NZD / USD sieht anfällig aus. Wie dovish wird die RBNZ nächste Woche?

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NZD / USD sieht anfällig aus. Wie dovish wird die RBNZ nächste Woche?

NZD / USD sieht anfällig aus. Wie dovish wird die RBNZ nächste Woche?

Alle Augen sind auf NZD / USD gerichtet, da dies die nächste große Sache in einem Markt voller Zahlen ist – sowohl GFT als auch EUR / JPY. Ich denke, jeder sollte über die Blitzzahlen hinausschauen und überlegen, was passieren könnte, wenn die Dinge im Nikkei wirklich hässlich werden.

In diesem Fall wird der NZD / USD mit ziemlicher Sicherheit weiterhin von der aktuellen Spanne unterstützt, die von der RBNZ festgelegt wurde. Wenn Sie sich die Charts in letzter Zeit nicht angesehen haben, wurde auf den Märkten darüber gesprochen, dass die RBNZ nicht in der Lage ist, den Abschwung auf dem japanischen Markt zu bewältigen, und dass ihre Devisenpolitik möglicherweise verschärft werden muss.

Das klingt für mich nach einer RBNZ-PR-Taktik, und ich denke, dass die Medien sich bei der RBNZ lieber auf das konzentrieren würden, was sie tut, als auf das, was sie nicht tut. Aber wenn Sie sich den Markt genau ansehen, sieht er verletzlich aus. Und es besteht eine gute Chance, dass die RBNZ aggressiv auf dieses Risiko reagiert.

Schauen wir uns an, was die RBNZ in der Vergangenheit getan hat und was sie in Zukunft angekündigt hat. Es hat angekündigt, den USD nicht mehr als Hauptwährung zu verwenden, und mehr Marktgeschäfte in den japanischen Yen verlagert.

Sie sehen, die RBNZ ist auch im Devisenhandel tätig und hat vor allem in letzter Zeit einige sehr aggressive Schritte in Richtung Devisen unternommen. Dazu gehörten der Einsatz großer Liquiditätsmengen durch Devisenhändler sowie andere staatlich finanzierte Käufe.

Ich weiß, dass Sie vielleicht denken, dass es bei diesen Schritten nur darum geht, den Geldfluss aufrechtzuerhalten, aber sie stellen auch das Risikomanagement dar. Und das könnte für die RBNZ eine riskante Situation sein.

Das Risiko ist ein Problem, wenn die RBNZ nicht genug unternimmt, um ihr Wechselkursrisiko zu steuern. Die Frage ist, was die RBNZ als Antwort tun wird.

Nun, es kann auf zwei Arten reagieren. Es kann die Zinssätze erhöhen, und die Konsequenzen für den NZD / USD wären ziemlich dramatisch.

Auf der anderen Seite kann die RBNZ die FX-Intervention zurückziehen, und wenn es so aussieht, wenn der Markt wirklich tankt, wird es zu spät sein. Schauen wir uns die möglichen Auswirkungen an, wenn die RBNZ eines dieser beiden Dinge tut.

Nun, wir wissen, dass die RBNZ aufgrund der schwachen Wachstumsaussichten unter erheblichem Druck steht und daher unter starkem Reaktionsdruck steht. Es besteht jedoch ein großes Risiko, dass die RBNZ ihr Wechselkursrisiko einfach nicht beherrscht und daher das Risiko einer vollständigen Zinssenkung eingehen muss.

Dies geschah letztes Jahr während der Yen-Krise, und tatsächlich ist die aggressivere RBNZ-Aktion in dieser Zeit einer der Gründe, warum sich der Yen seitdem so stark erholt hat. Das Risiko besteht darin, dass sich die RBNZ weiterhin zurücklehnt und die Märkte beobachtet, ohne Maßnahmen zum Ausgleich des Risikos zu ergreifen.

Genau das ist letztes Jahr passiert, und es bedeutet, dass wir seit einiger Zeit eine Periode sehr hoher effektiver Raten gesehen haben. Aus diesen Gründen sehe ich derzeit keine Anzeichen für einen Aufwärtstrend im NZD / USD.